2024年的第一次调仓

　　2024年经过阅读思考后，我还是看不懂牧原，决定卖出牧原，加仓洋河，分众。现在我的持仓除了茅台未达到40%的仓位，其他都买到仓位。最有争议的还洋河:我就聊聊自己的想法:我们看现在洋河股份的净资产。

　　1)洋河无负债，现金以及类现金资产250亿元，投资资产128亿元，生产资产80亿元，经营资产17亿元，现金类资产就是478亿元左右。

　　2）洋河股份库存酒为4.73万吨，半成品为62.33万吨，2022年销售量为19.5万吨，产生了301.05亿元收入（高端酒收入262亿元），其中高端酒销售量只占整体的三分之一，那么高端酒的销售量就是6.5万吨，吨价为40万元每吨，普通酒13万吨，产生40亿收入，吨价为3万元每吨。2023年年中，洋河在股东大会上透露，洋河陶坛库中的存酒达到了23万吨，这些酒要兑45%的水，才能成为真正的白酒产品销售给大家，那么真正的高端酒产品库存量就是33万吨左右，按照40万元每吨的价格，这些高端酒价值为33*40=1320亿元，剩余的大概是40万吨普通基酒，按照同样的比例兑水，最终能成为白酒产品大概就是58万吨，价值为58*3=174亿元。按照当前的吨价，洋河的库存酒与半成品酒的实际价值就是1320+174=1500亿元左右，按照破产清算，半价卖出，也有750亿元。

　　3）品牌价值在今年的中国品牌建设促进会上，洋河股份品牌价值再创新高，以773.17亿元品牌价值荣登轻工领域第三，另外双沟酒业以201.39亿元品牌价值，名列轻工领域第九。洋河的两家品牌价值合计在一起就是1000亿左右，当然这其中存在一定的水分，打对折也有500亿元左右。

　　由表可知，过去五年：企业的营业收入并没能实现连续增长，而是先降再升，净利润也呈现这种趋势，看来大概率是受了疫情的冲击。它们的同比增长率不稳定，有时正有时负，且净利润的同比增长率在有些年份不如营业收入的同比增长率，说明企业的成长不太稳定。这和五粮液这五年相比，表现不佳。毛利率和五粮液差不多，都比较高，近乎75%，说明企业产品具有初步竞争力。但三项费用率合计差不多要比五粮液的多了7%，因此净利润率也比五粮液的净利润率差了近7%，说明产品的竞争力和五粮液相比，还是差了一点。不过这样的毛利率和净利率也不算低，说明企业的盈利能力还可以。我通过学习后，我看好洋河的未来。所以加仓洋河。

　　强烈声明本文仅为百万实盘五年一倍的个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满我个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖我的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

　　库存酒那块估值有点简单了，如果能这么估值，煤炭地下的库存几百年都挖不完，农夫山泉的水几百年也喝不完，那它们的估值不得上天？

　　洋河过去十年业绩大概增长了一倍，未来十年呢？个人觉得投资价值高端白酒更大，低端酒是一个不断萎缩的市场，看好茅台，五粮液，泸州老窖，最多加上新势力清香型白酒汾酒！未来十年茅五泸相比洋河确定性要高，回报率大概率也高$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$

　　我的持仓调整后:腾讯43%，茅台15%，洋河25%，分众15%。2024年经过阅读思考后，我还是看不懂牧原，决定卖出牧原，加仓洋河，分众。现在我的持仓除了茅台未达到40%的仓位，其他都买到仓位。最有争议的还洋河:我就聊聊自己的想法:我们看现在 洋河股份 的净资产。1)洋河无负债，现金以及类现...