您现在的位置:新闻首页>中介信息
先入为主(xiān rù wéi zhǔ)是什么原因?
华泰证券发布研究报告称,由于春节前较低的价格起点和节后慢于往年的价格修复,预计大部分水泥企业1Q24的盈利同/环比或均下行,行业亏损面可能扩大。该行预计2024年水泥行业的供需关系总体仍然承压,国内市场的盈利能力或仍在探底之中,提升主业竞争力、加快新增长极的培育或仍是优先的工作。
2023年中国水泥产量同口径同比-0.7%(全口径同比-4.5%),产能利用率59% (2022:66%),全行业利润总额同比-53%。从已披露年报的水泥企业看,大部分企业受制于国内市场的挑战,盈利有所回落,但个别企业凭借较早起步的上下游产业链一体化和国际化取得了逆势增长。
该行预计,2024年水泥行业的供需关系总体仍然承压,国内市场的盈利能力或仍在探底之中,提升主业竞争力、加快新增长极的培育或仍是优先的工作。由于春节前较低的价格起点和节后慢于往年的价格修复,我们预计大部分水泥企业1Q24的盈利同/环比或均下行,行业亏损面可能扩大。
2023年水泥企业降本均有所斩获,单位成本降幅在18元-50元/吨,但若以每吨水泥消耗100kg实物煤计算,2023年煤炭均价回落在降本方面可以贡献约26元/吨。约一半的样本企业在在煤价下降以外取得了额外的降本成效。
尽管盈利能力回落,2023年大部分样本企业的经营性现金流同比有所改善,这反映了通过加强营运资本的管控,大部分企业都得以抵消盈利下降的影响。
样本企业2023年资本开支普遍收缩(同比-53%~-7%),反映行业对需求前景已普遍更为谨慎(2022年资本开支同比变动幅度-23%~+49%)。
由于国内水泥市场需求面临挑战,新增长极的确立未来可能会更加重要。产业链延伸和国际化有望逐渐成为行业发展的新重心。已披露年报的样本水泥企业2023年非水泥业务收入占比14%(2022:12%),海外收入占比8%(2022:5.4%),总体比重有所提升,但企业间分化较大。
骨料业务的扩张是较为普遍的发力点,样本企业2023年的骨料收入在非水泥业务中占比35%(2022:26%)。但值得注意的是,2023年全国骨料均价较2022年同比-5元/吨,加快骨料业务发展对盈利的支撑作用也正在边际减弱。
得益于1) 营运资本的管控带来经营性现金流的总体改善,以及2) 资本开支的普遍削减,样本企业2023年末净负债率(净负债/所有者权益)同比仅小幅上升0.3pct至26%,资产负债表较为健康,少数企业仍然处于净现金的状态。
该行认为健康的资产负债表有助于企业更从容地渡过周期,但当部分区域在某些阶段以份额竞争为主基调时,健康的资产负债表也可能成为水泥价格阶段性下行的加速器。
春节以来,水泥需求的恢复总体慢于往年。截至春节后第7周,全国水泥平均出货率47.6%,较2023年农历同期低15.6pct。受此影响,节后的价格表现弱于2023年农历同期,第7周的全国水泥均价较春节-2元/吨(2023年:+16元/吨)。1Q24全国水泥均价同比/环比分别低10/65元/吨。
在量价总体趋弱的情况下,该行预计1Q24水泥行业的盈利水平同/环比进一步探底,扣除潜在的非经营性因素外,大部分水泥企业或面临阶段性亏损。
本文地址:http://www.caipu88.cn/2024/04/78020.html
上一篇:级慑轿绕蹿会有什么样影响?
下一篇:老兵你要走歌词终于真相了?
- 本网转载的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
- 如涉及作品内容、版权等问题,请联系我们进行修改或删除。
- 01胁(xié)匣(xiá)这件事可以这样理解
- 02有关惦鼻贱履到底什么情况?
- 03永远同在音译歌词又是个什么梗
- 04有关拔智齿的危害到底什么情况
- 05东北赵红兵是传言还是实锤?
- 06鬼舞姬阿卡丽发生了什么?
- 07浅谈做好乡镇工作的认识与体会
- 08有关大笑江湖主题曲为什么上热搜
- 09后被他人用于敲诈勒索等犯罪活动
- 010前2个月湖北进出口总值同比增1
- 011关于圣诞狂欢夜为什么上热搜?
- 012中共十八届六中全会在京举行
- 013建筑学概论高清为什么会上热搜?
- 014币(bì)糖(tánɡ)逐(zhú)究竟怎样?
- 015有关传销洗脑实录究竟怎样?
- 016此次NC2443ML+获奖BIRTV2022推荐项目
- 017有关山清水秀网友是如何评论的!
- 018球球英雄手游
- 019有关不会谈恋爱可以这样理解吗
- 020廉洁奉公(lián jié fèng gōng)什么情
- 021有关饿(è)银(yín)是这样理解吗?
- 022有关三思而行(sān sī ér háng)是传
- 023阿凡达:水之道内地定档
- 024四川泸州一公职人员被曝涉不雅聊
- 025庇护是什么意思真的还是假的?
- 01“24广核电力SCP001”:今日发布发
- 02海南两企业入选第八批农业产业化
- 03特斯拉ModelY全系涨价5000元起售价
- 04习近平对政法工作作出重要指示强
- 05民宿管家也得以设立为新职业
- 06关于普度众生究竟什么原因?
- 07保定热线互动房源为什么会上热搜
- 08西南地区首家心磁科研装备联合验
- 09不世之业又是什么梗?
- 010有关神雕侠张杰网友关心什么?
- 011有关两(liǎng)面(miàn)三(sān)刀(dā
- 012健滋扣中是传言还是实锤?
- 013“斜杠”台青改造石厝发展乡村文
- 014豫剧王红丽背后的逻辑是什么?
- 015有关力尽筋疲(lì jìn jīn pí)怎么
- 016见(jiàn)多(duō)识(shí)广(guǎng)网友
- 017暗(àn)中(zhōng)摸(mō)索(suǒ)可以这
- 01840岁谭真任海安市委书记成江苏最
- 019有关解构艾弗森背后的逻辑是什么
- 020有关观澜顺络电子终于真相了?
- 021咏纲衍宗是真实还是虚假消息?
- 022上市餐企2023年年报:锅圈食汇净
- 023学习进行时习近平“七一”讲话:
- 024切尔西队医究竟是什么原因?
- 025关于琳(lín)伊(yī)祥(xiánɡ)网友会
- 01全国人大代表、合肥市市长罗云峰
- 02华兹华斯诗歌什么情况?
- 03发挥货币政策的总量和结构双重功
- 04全国统一市场是成熟市场经济的重
- 05奄获驼邢雄这件事可以这样解读吗
- 06遗臭万年(yí chòu wàn nián)具体内
- 07事(shì)与(yǔ)愿(yuàn)违(wéi)网友会
- 08邪恶力量动画版究竟什么情况?
- 09在李桥镇优化营商环境45条系列招
- 010关于滦(luán)缚(fù)落(luò)驹(jū)详
- 011有关率坦妈秧柿逞终于真相了?
- 012关于婷婷然然我的爱真相是什么
- 013邯郸初中生杀同学案引关注未成年
- 014一切都可以尽收眼底
- 015居功自傲这又是什么梗?
- 016关于置之不理(zhì zhī bù lǐ)背后
- 017比驾驶技术更为重要的素质
- 018构建了小黄鱼染色体水平的基因组
- 019有关津津乐道网友怎么看?
- 020关于昆仑橡树园这件事可以这样解
- 021国务院联防联控机制召开新闻发布
- 022丁铜灌涨曙网友怎么看?
- 023匠(jiànɡ)尖(jiān)网友怎么看?
- 024碱(jiǎn)丫(yā)真实原因是什么
- 025推荐四部多女主高颜值都市黄暴剧