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　　近日，基金销售子公司迎来第八位新成员。证监会公告显示，核准汇添富基金设立全资子公司，子公司名称为汇添富基金销售有限公司，注册地为上海市，注册资本为5000万元人民币，业务范围为证券投资基金销售。

　　与此同时，也有基金子公司选择了主动退出。全国工商企业信息系统网站显示，摩根基金旗下子公司尚腾资本管理有限公司（以下简称尚腾资本）计划清算，这是继2022年柏瑞爱建资产管理（上海）有限公司率先决议解散以来，又一家主动退出的基金子公司。有知情人士透露，该公司主动解散或是出于集团内部业务整合的原因。

　　在牌照红利消退的大背景下，部分基金子公司的主动解散，是基金公司聚焦主业、回归本源的体现，是值得肯定的举动；与此同时，也有基金公司利用自己的资源禀赋，设立聚焦于基金销售、私募股权投资、基金投顾、养老投资、财富管理、REITs等多个领域的专业子公司，专业子公司逐渐成为行业发展新趋势。

　　近日，证监会发布《关于核准汇添富基金管理股份有限公司设立子公司的批复》，公告显示，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（证监会令第198号）、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（证监会令第175号）、《基金管理公司子公司管理规定》（证监会公告〔2016〕29号）等有关规定，经审核，现批复如下：

　　一、核准汇添富基金设立全资子公司。子公司名称为汇添富基金销售有限公司，注册地为上海市，注册资本为5000万元人民币，业务范围为证券投资基金销售。

　　二、汇添富基金应当按照《中华人民共和国公司法》等法律、法规和有关规定的要求，完成子公司组建工作，足额缴付出资，选举董事、监事，聘任高级管理人员，并自本批复下发之日起6个月内完成工商设立登记工作。

　　三、汇添富基金销售有限公司应当自取得营业执照之日起15日内，向证监会申请经营证券期货业务许可证。汇添富基金销售有限公司在取得经营证券期货业务许可证前，不得以该名称对外开展业务。

　　四、汇添富基金应当做好对汇添富基金销售有限公司的管理安排，建立有效的风险隔离机制，不得进行损害基金份额持有人利益或者显失公平的关联交易，经营行为不得存在利益冲突。

　　五、汇添富基金销售有限公司应当严格按照有关规定的要求和我会批复的业务范围开展证券投资基金销售业务。立足公募证券投资基金销售主业，审慎开展其他证券投资基金销售业务。加强风险防范，严格基金产品准入和销售行为管理，切实保护投资者合法权益。

　　中基协官网显示，截至目前，已获批的公募基金销售子公司共有8家，除汇添富基金销售外还有嘉实基金旗下的嘉实财富、国金基金旗下的国金财富、万家基金旗下的万家财富、九泰基金旗下的九泰基金销售、华夏基金旗下的华夏财富、中欧基金旗下的中欧财富、博时基金旗下的博时财富。

　　与此同时，还有多家基金销售子公司正在排队申请，易方达基金、南方基金、银华基金三家大型公募基金公司也均提交了基金销售子公司的设立申请，目前处于反馈意见阶段。

　　经过多年市场培育和业务发展，不少基金销售子公司也获得不错的业务进展。就公募基金销售保有规模来看，中国基金业协会官网显示，截至2023年四季度末，中欧财富、嘉实财富、华夏财富三家基金销售子公司进入基金代销保有规模百强，其股票+混合公募基金的保有规模分别为61亿元、56亿元、48亿元，非货基金的保有规模分别为70亿元、76亿元、72亿元。

　　全国工商企业信息系统网站显示，摩根基金子公司尚腾资本在近期发布清算组备案公告。公告显示，6月3日，尚腾资本因决议解散拟向公司登记机关申请注销登记，请债权人自公告之日起45日内向清算组申报债权，公告期为2024年6月3日至2024年7月18日。

　　公开资料显示，尚腾资本成立于2015年4月2日，由摩根基金管理（中国）有限公司（当时为上投摩根基金管理有限公司）出资组建，为摩根基金全资控股的子公司，经营范围为特定客户资产管理业务及中国证监会认可的其他业务，注册资本为1.6亿元。

　　在成立初期，上投摩根基金曾表示，尚腾资本将采取以事业部为基本形态的发展模式，业务规划上将重点拓展主动管理及间接投资业务，在投资上将由传统投资策略延伸至另类投资策略，积极拓展包括对冲基金、多重资产管理以及PE/VC母基金在内的新业务，以此构建差异化竞争优势。

　　有知情人士表示，此次主动注销或是出于集团内部业务整合的原因。在此之前，也有基金公司因为经营不善、战略调整等原因，主动或被动注销专户子公司。

　　2023年，中国证监会证券基金机构监管部曾发布《机构监管情况通报》，鼓励基金公司聚焦核心发展战略，积极处置专户子公司存量业务，稳妥化解存量风险，主动申请注销专户子公司，并在分类评价、产品注册中给予正向激励。此外还提及了华泰柏瑞基金主动注销专户子公司和某基金公司被责令撤销专户子公司的两大案例供行业借鉴。

　　监管通报中显示，柏瑞爱建资管业务发展长期低于预期，始终未能盈利，且未能找到适合的可持续展业模式。为整合自身资源、降低管理成本、聚焦公募主业，华泰柏瑞基金于2021年底召开董事会，决议解散柏瑞爱建资管。柏瑞爱建资管随之召开股东会，决议解散公司，主动停止开展新业务，首家基金专户子公司注销工作顺利完成。

　　与此同时，诺安基金旗下专户子公司则被责令撤销，监管通报显示，深圳证监局前期在现场检查中发现，某基金专户子公司——某资产管理公司在管理运作某系列资管计划过程中，存在未按法规要求压降产品规模、将不同产品资产混同运作、未向投资者披露重大事项、由后期投资者承担投资风险、关联交易管理存在重大漏洞等严重违规行为。

　　为了鼓励金融创新，2012年10月，证监会发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，批准满足条件的基金管理公司可以申请设立子公司，以经营特定客户资产管理、基金销售及中国证监会许可的其他业务；同年11月，首批基金子公司拿到批文。

　　早期的基金子公司经历了一段“野蛮生长”时期，其专户业务突破了传统信托、银行理财、保险资管的众多约束，投资范围宽泛、运作规则灵活，被视为资管规模快速扩张的“万能神器”。这使得基金子公司迅速成为不少融资方的新宠，其中又以通道业务最为盛行，带动基金子公司高速发展，2016年顶峰时期曾达到11万亿元的规模。

　　但自2015年熊市开始，多家基金子出现专户违约、通道贷款后无力偿还资金等风险事件。监管对于基金子公司的违规审查也开始趋于严格，于2016年12月正式发布《基金管理公司子公司管理规定》以及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》（以下称“基金子新规”），限制通道业务。

　　由于过往冲规模“利器”的通道业务无法为继，基金子公司整体规模持续压缩，截至2024年一季度末，基金子公司私募资产管理业务规模1.22万亿元，与顶峰时期的11万亿元不可同日而语，大幅缩水了近九成。

　　截至2024年4月底，基金子公司平均管理私募资管业务规模189亿元，管理规模中位数39亿元，而规模超500亿元的基金子公司仅6家，不少基金子公司业务停滞，开始陆续退出。

　　与此同时，监管开始鼓励专业子公司发展，2022年4月，监管层下发的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，其中就提到支持基金公司设立从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务的专业子公司。

　　例如，2023年9月，华夏基金设立私募股权投资基金管理子公司的申请获得证监会核准，同时，华夏基金还在2023年8月14日申请设立运营服务子公司，并于今年1月10日获得第一次反馈意见。

　　与此同时，广发基金正在申请设立股权子公司，并于今年2月获得第一次反馈意见；博时基金、招商基金、中航基金正在申请REITs子公司，创金合信正在申请设立运营服务子公司。证监会最新披露显示，截至6月14日，有9家基金子公司的申请正处于审批流程中，涉及股权子公司、REITs子公司、运营服务子公司、销售子公司等多种类型。

　　有基金公司人士表示，从海外资产管理行业发展实践来看，全球领先的资产管理机构基本是集团化布局。面对客户日益丰富的财富管理需求，公募基金管理公司基于专业能力，通过设立专业子公司，有助于构建多元化、一站式的解决方案提供能力。从机构经营的角度来看，子公司专业化经营，有助于业务板块的独立、稳健发展，也能够防范不同业务板块间的潜在利益冲突和风险传导。

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