原(yuán)原(yuán)本(běn)本(běn)具体情况是什么?

　　除了大摩数字经济外，2024年年内收益达50%或以上的主动权益类基金还有普通股票型基金中的银华数字经济A，年内收益率为50%，偏股混合型基金中的财通景气甄选一年持有A、工银新兴制造A，年内收益率分别为51.85%、50.28%。

　　回顾2024年，A股走出了“深V”行情，9月24日召开的国新办新闻发布会成为“转折点”，上证指数在9月中旬盘中跌破2700点后，因一系列政策出台扭转预期，市场迅速反弹，10月8日一开盘，上证指数一度飙升至超3600点，随后，上证指数回归理性，围绕3300点上下波动。

　　市场回暖，主动权益类基金（含普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金）也跟着“沾光”。

　　Wind数据显示，2024年，数据可查的927只普通股票型基金（份额分开计算）的平均回报约为3.78%，4106只偏股混合型基金（份额分开计算）的平均收益率约为3.21%，2268只灵活配置型基金（份额分开计算）的平均收益率则为3.56%。

　　其中，2024年主动权益类基金的收益“冠军”被摩根士丹利基金收入囊中，雷志勇掌舵的大摩数字经济A去年回报高达69.23%，该只基金属于偏股混合型基金。

　　而在普通股票型基金中，银华数字经济A以50%的收益率排名首位；在灵活配置型基金中，财通成长优选A则以48.62%的收益率排名首位。

　　2024年，权益类基金的“冠军基”几乎没有悬念。就在前一天，截至2024年12月30日收盘，大摩数字经济A以74.87%的年内回报，与第二名财通景气甄选一年持有A 55.44%的年内回报已拉开近20个点。

　　Wind数据显示，大摩数字经济成立于2023年3月2日，截至2024年9月30日，该基金合计规模约为17.36亿元，同样截至这一时间，该基金的前十大重仓股分别为中际旭创、新易盛、沪电股份、天孚通信、海光信息、深南电路、歌尔股份、工业富联、润泽科技和英维克。

　　大摩数字经济由基金经理雷志勇掌舵，公开资料显示，雷志勇拥有11年证券从业年限，是北京大学计算机软件与理论硕士。2014年10月便加入摩根士丹利基金，历任研究管理部研究员、基金经理助理等职位，现任权益投资部副总监、基金经理。此前，其曾在中国移动通信集团公司、东莞证券股份有限公司等地任职。

　　除了大摩数字经济外，雷志勇目前还管理着大摩科技领先、大摩万众创新两只基金，但截至2024年三季度末，其合计管理规模也不超过20亿元，其中主要规模还是集中在大摩数字经济上。

　　近期，雷志勇也对基金操作进行了复盘，他表示，2024年春节后随着OpenAI推出新的多模态应用，迭加监管对市场的呵护，A股开始反弹，人工智能成为其中一个增长主线，数字经济也成为上涨最强劲的方向，产品的仓位配置集中于人工智能中业绩确定性高的板块，如光模块、PCB等；3月份之后，基于市场的上涨结合业绩基本面的判断，大摩数字经济减持了部分中小市值的算力公司，加大了业绩确定性更高的大市值标的配置，5月份开始，产品加大了端侧相关标的布局，继续跑赢同类产品。

　　“2024年下半年来看，9月24日后，市场风险偏好显着提升，中小市值公司大幅反弹，大摩数字经济尽管短期反弹幅度不及聚焦中小盘的产品，但基于风格的一致性和基本面的判断，仍坚守策略，到了年底市场又开始重新聚焦基本面，产品再次赢得了相对收益。”雷志勇称。

　　2025年，雷志勇表示，大摩数字经济的整体产品策略仍将围绕人工智能产业链，积极布局景气趋势向上领域。“我们认为云端大模型成熟后，未来的弹性会表现在应用侧。一些积极配合海外巨头参与人工智能创新的消费电子标的值得重点关注。另一方面，算力、光模块、PCB等仍有上行空间。未来，人工智能的创新会更类似于智能手机，后期更多或是温和上升而非下跌，在这一大方向判断的基础上，我们将择时把握内部结构性机会。”

　　除了大摩数字经济外，2024年年内收益达50%或以上的主动权益类基金还有普通股票型基金中的银华数字经济A，年内收益率为50%，偏股混合型基金中的财通景气甄选一年持有A、工银新兴制造A，年内收益率分别为51.85%、50.28%，从持仓来看，排名靠前的主动权益类基金大多重仓数字经济产业链，AI技术的发展为股市带来了新机会。

　　2024年也有一些主动权益类基金表现不佳，亏损超30%，比如金元顺安优质精选A、富荣价值精选A、华商智能生活A等。

　　以亏损最多的金元顺安优质精选A为例，2024年回报为-36.39%，该基金由周博洋管理，截至2024年9月30日，该基金合计规模约为6.36亿元，截至同期，该基金的前十大重仓股分别为申能股份、宁沪高速、福建高速、广州发展、国投电力、桂冠电力、苏泊尔、皖通高速、格力电器和川投能源。整体上更偏向于高股息策略。

　　展望2025年，招商证券研报称，行业配置可聚焦三条线索。第一，围绕供给侧改革，聚焦产能出清拐点临近的领域，如资源品中的贵金属、水泥、化学制品，中游制造领域的通用/轨交/自动化设备、锂电池，以及农牧食饮领域的养殖和食品加工等；第二，外需风险敞口小、内需发力领域，如商贸零售、汽车、家电、食品饮料等；第三，受益于科技创新周期及国内自主可控政策加码的领域，如计算机设备、通信设备、自动化设备、消费电子等。综上，重点五个行业分别是电子、传媒、国防军工、家电、机械设备。

　　银河证券研报则认为，在国内经济处于转型期的环境中，应聚焦中长期视角下更强确定性的投资机会。首先，在特朗普再度上台和加快发展新质生产力的大背景下，基于自主可控逻辑和AI应用发展的科技创新板块投资价值较高；其次，加力扩围实施“两新”政策迭加促服务消费预期加码的带动下，应关注大消费板块投资机会；最后，随着央国企改革进一步深化，市值管理逐步推进，看好具备稳健盈利能力、低估值和高股息优势的央国企板块。