A股突生变数！发生了什么？

　　一是地缘上的原因，美国国会近期又出黑手，欲将中国资产排除在指数共同基金之外，并取消相应的资本利得税优惠。

　　二是汇市最近持续动荡，美国降息预期再度回落，美元指数持续拉升。3月22日，离岸人民币对美元跌破7.26关口。

　　不过，盘面上并非没有题材。今天，奈飞版的《三体》美剧热度持续飙升。此外，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，其中提出，加快培育能源新业态新模式。加强新型储能试点示范跟踪评价，推动新型储能技术产业进步。编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。

　　最先让人意外的是汇市，3月22日，离岸人民币对美元跌破7.26关口，日内一度跌逾370个基点。

　　在人民币走弱的背景之下，A50和A股市场皆出现了杀跌。富时中国A50指数期货跌幅一度超1.6%。MSCI中国A50互联互通指数期货跌近1%。港股亦跟随杀跌，恒生指数跌超2%，东方海外国际跌幅扩大至13%领跌蓝筹，长实集团跌近12%。行业板块几近全线下跌。恒生科技指数跌幅扩大至4%，京东健康跌超11%，哔哩哔哩跌超8%。A股低开低走，上证指数几无抵抗地杀跌30点。创业板指跌1%，深成指跌0.92%。低空经济、贵金属、医药医疗等方向跌幅居前。

　　下午开盘后，明显有托市资金进场。沪深300ETF成交量快速放大，规模较大的沪深300ETF成交额已超30亿元，超过昨天全天成交额22.2亿元。此外，上证50ETF也获得资金买进，规模较大的上证50ETF成交额近20亿元，超过昨日15亿元的成交水平。指数跌幅也因此收窄。

　　一是地缘上的原因。最近，美国国会对华又搞小动作，欲将中国资产排除在共同基金之外。此外，针对中国芯片等高科技产业的打压并在持续。今天，环球网报道称，据路透社等多家外媒报道，两名美国参议员当地时间21日提出一项法案，要求加强去年一月在美国会通过的“禁止向中国出售美战略石油储备”禁令。针对此前通过的禁令，中方曾表示，敦促美国有关政客摒弃冷战零和思维和意识形态偏见，正确看待中国和中美关系，多做有利于增进中美互信与合作的事，而不是相反。

　　二是汇市的扰动。周三美联储公布3月利率决议后，美国前财政部长萨默斯批评美联储在经济强劲和通胀仍然较高的背景下，急于向市场暗示未来几个月可能降息的行为。今天美元指数再度拉升，创3月1日以来新高，报104.15，而日元、英镑等都在杀跌。美元指数拉升会导致一个后果，那就是外资持续流出。昨天，外资净卖60多亿元，今天上午又是近30亿元。而在此之前，外资对于A股市场的支撑比较大。我们还可以看到，美元指数上涨，并不只影响A股和港股，韩国股市和澳洲股市亦在杀跌。

　　午后，传媒、版权类个股持续拉升，读客文化、华策影视等涨停。三体概念股丝路视觉等亦有表现。算力租赁概念逆势拉升，润泽科技、云赛智联涨停，润建股份逼近涨停，利通电子、弘信电子、铜牛信息等快速跟涨。中信建投研报称，随着Kimi用户数和访问量的持续提升，已经出现短暂算力支持不足的情况，考虑后续模型训练和推理需求的增量，预期算力需求进一步提升，进一步带动算力需求落地。

　　其实，A股的调整有一些结构性的原因。在此次调整之前，上证指数的年内涨幅是超过道指的。这也意味着，一些股票年内的正收益是比较高的。近期出现一些兑现的迹象，也在预期当中。

　　国泰君安表示，两会报告对于积极财政政策的安排更多倾向于“重大战略实施和重点安全领域能力建设”，而非传统投资消费资产负债表的修复和现金流创造，这低于市场乐观期待与限制增长预期和整体ROE的改善能力，因此指数反弹的上限高度不高。在两会对于政策预期告一段落后，投资者将迎接“四月决断”，面对经济数据与企业业绩的验证。就目前来看，节后重大项目开复工以及劳务上工率均明显低于往年水平，节后“企业招聘意愿”也低于往年水平，表明总需求扩张动力不足。预期上修缺乏新动力，迭加市场反弹已经累积较大涨幅，行情进入震荡阶段。

　　民生证券则认为，生产制造活动仍是主导，产业链利润向上分配成为显性因子。当前工业生产与产品出厂价格的差值重新回升至供给侧改革以来的高点，量价关系回到了2000年初的状态。2010年来以地产为主的债务驱动模式正在远去，资源消耗〉GDP〉上市公司利润的不等式已经出现。值得一提的是，在远期需求预期悲观下上游企业长期面对供给瓶颈时价格存在韧性，如果后续面对中期需求预期的恢复，两者将形成资源类企业利润的向上弹性。买入资源和红利股，本质上并非对于经济增长总量的悲观，而是承认我们经济结构性的变化：中国经济正在挥别2010年以来以居民+地方政府债务扩张为主导的驱动模式，重回生产制造为主导的产业发展之路上。尽管强度不同，但经济结构却和21世纪初的中国有诸多类似，而利润往上游集中是本轮周期的重要特征，新时代的壁垒资产已经跃然纸上，拥抱资源，拥抱实物消耗，超越“红利思维”。

　　今天早上，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，其中提出，加快培育能源新业态新模式。加强新型储能试点示范跟踪评价，推动新型储能技术产业进步。编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。稳步推进绿色清洁液体燃料发展，有序推动纤维素等非粮燃料乙醇技术创新和产业化，抓好生物柴油推广应用试点示范。稳步推进生物质能多元化开发利用。推动有条件的工业园区实施低碳零碳改造，推广综合能源站、源网荷储一体化等绿色高效供用能模式。因地制宜探索实施新能源微电网、微能网、发供用高比例新能源应用等示范工程。

　　随后，氢能源概念股异动拉升，云内动力涨停，四川金顶一度涨超9%，山东海化、方盛股份、辉丰股份跟涨。

　　此外，奈飞版的《三体》美剧热度攀升。该剧投资超10亿人民币，由实力团队打造，包括曾国祥导演和大卫·贝尼奥夫等编剧。刘慈欣担任监制和制片人，该剧涵盖《三体》全三册设定，美剧风格浓厚。最近，在社交媒体上可以持续刷到该剧的缩减版。而就在此前一天，国产剧《三体》也在腾讯视频播出周年纪念版，并同步发布“中国风系列”海报及新版预告，让剧迷们欣喜不已。