OPEC+再次大幅增产美国石油业放缓

　　航运界网消息，今年4月，OPEC+出乎意料地将5月的供应量增加41.1万桶/天，远高于高于原计划的13.5万桶/天。而在上周末，该组织决定在6月继续大幅增产。

　　最初，OPEC+计划在截至2026年9月的18个月内逐步恢复220万桶/天的供应。然而，在短短三个月内，该组织已决定恢复近100万桶/天的供应量。有报道称，沙特威胁称，如果成员国不遵守产量目标，未来几个月的供应量也将大幅增加。这意味着，到今年四季度初，或将提前一年实现220万桶/天的目标。

　　在关税风险的影响下，石油市场一直面临着巨大的需求不确定性，OPEC+政策的变化增加了供应方面的不确定性。雪上加霜的是，OPEC+将逐月确定产量水平，将在6月1日决定7月的产量。

　　沙特需要大约90美元/桶的价格才能够平衡财政预算，远高于当前的价格，沙特或将通过增产来降低其财政收支平衡水平。显然，这也取决于供应增加后油价的下跌幅度。

　　值得注意的是，OPEC+的这些更激进的增产意味着石油过剩的局面将提前到来，市场在2025年全年都将处于供过于求的状态。此前，ING预计市场将在今年二季度达到平衡，三季度出现小幅短缺，并在四季度出现过剩局面。

　　尽管市场已预期到供应会大幅增加，但油价仍对最新的供应增长做出了负面反应，布伦特原油价格已跌至每桶60美元以下。目前的不确定性主要在于增产的幅度。ING已将今年剩余时间内（今年二季度至四季度）布伦特原油的价格预测从每桶68美元下调至62美元，这使得2025年的平均预测价格从每桶70美元下调至每桶65美元。如果该组织再次改变政策，或者油价下跌使特朗普对几个受制裁的产油国采取更激进的措施，这种情况将会改变。

　　油价疲软将促使美国的钻探活动回落。根据达拉斯联邦储备委员会能源调查（Dallas Federal Reserve Energy Survey），只有当油价达到每桶65美元时才能够支撑石油产商继续钻探新井。由于西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格接近每桶50美元左右，钻探积极性不高。在此背景下，2025年和2026年美国原油供应增长的可能性也随之降低。

　　数据显示，美国现有479座钻井平台，这一数量低于4月初的峰值489座。另外，如果钻探活动得以维持，也不能保证转化为生产。在当前的低油价环境下，生产商可能会推迟完成这些油井钻探，从而导致已钻探但未完井（DUC）库存增加。

　　美国石油行业的放缓也对该国天然气供应产生了影响，因为大量天然气供应与石油生产相关联。这可能会给未来带来隐患，尤其是在美国液化天然气出口能力增加，天然气需求更强劲的情况下。